Американский экономист Кармен Райнхарт говорит о том, почему доллар создает доминирующее положение в качестве резервной валюты.
С конца Второй мировой войны доля США в мировом ВВП упала с 30% до 18%. Бреттон-Вудские соглашения 1944 года закрепили доллар в качестве главной мировой резервной валюты, и до 1970-х годов около двух третей мирового ВВП были привязаны к зеленым банкнотам. Остальное приходилось в основном на британский фунт и советский рубль.
Доллар берут за основу 60% стран, на которых приходится 70% мирового ВВП. Этому также способствуют такие факторы, как объемы торговых сделок в долларах и доля американских активов (в частности облигаций) в резервах центральных банков.
В то же время отметим, что Евро находится далеко позади. Несоответствие между производственными тенденциями и мировыми финансами связано с тем, что американская экономика, несмотря на сокращение доли, обеспечивает мировой спрос на резервные активы, который особенно сильно растет на развивающихся рынках. Восстановление Европы и расширение международной торговли после 1945 года привели к росту спроса на резервы в 1950-х годах и до начала 1970-х годов. В тот момент доллар обеспечивался золотыми запасами. И раз предложение на рынке золота отставало от спроса, разница компенсировалась американской валютой.
С течением времени, растущая доля «бумажного» доллара по отношению к золотому стала несовместимой с сохранением паритета между золотом и долларом. Двух девальваций по отношению к золоту в декабре 1971 года и в феврале 1973 года оказалось недостаточно, чтобы скомпенсировать переоцененность валюты. Конец Бреттон-Вудской системы наступил в марте 1973 года, когда доллар (как и другие крупнейшие валюты) перешел на плавающий курс и продолжил девальвацию.
Автор: Айжан Ержанова