Как вывод наличных тенге с рынка влияет на госдолг Казахстана?

Вопреки поставленной перед Нацбанком задаче наращивания недорогого кредитования реального сектора экономики им по-прежнему усиленно выводится с рынка избыточная тенговая ликвидность. Хотя ее так не хватает заемщикам.

Общие цифры

На это указывают данные минфина о состоянии государственного долга Казахстана на 1 апреля 2019 года. Приходящаяся на Нацбанк часть внутреннего долга государства увеличилась с начала года по итогам первого квартала на 7,4% — до 3 трлн 781,4 млрд тенге, в абсолютном выражении – на 259,8 млрд тенге. В долларовом эквиваленте прирост составил 8,5%, или $783,9 млн — до $9 млрд 950,0 млн.

Для сравнения: согласно данным оперативной отчетности регулятора,

совокупный ссудный портфель банков второго уровня сократился за этот период с начала года на 5,2% — до 13 трлн 44,8 млрд тенге

Как нетрудно подсчитать, объем выведенной Нацбанком с рынка ликвидности, не доставшейся заемщикам банков, составляет более четверти от последней величины!

Позитивная динамика

Тем не менее при подсчетах в годовом выражении, то есть по сравнению с данными на 1 апреля 2018 года, динамика долга Нацбанка выглядит позитивной, так как его объем снизился на 9,7% в тенговом эквиваленте и 24,4% в долларовом. Правда, в последнем обстоятельстве ключевую роль сыграло значительное ослабление тенге к доллару.

Правительству же в сокращении долга девальвация помогла в меньшей степени

В долларовом эквиваленте общий объем его обязательств снизился за год лишь на 1,8% — до $30 млрд 900,4 млн, в абсолютном выражении – на $575,2 млн. Причиной этого скромного позитива стал ускоренный рост правительственного долга в тенговом выражении – на 17,2%, или 1 трлн 724,5 млрд тенге — до 11 трлн 743,4 млрд тенге.

Долг правительства растет

При подсчетах с начала 2019 года также сложился прирост общего объема правительственного долга соответственно на 1,7% и 0,6%. При этом внутренний долг кабмина, финансируемый в значительной степени пенсионными накоплениями казахстанцев в «ЕНПФ», увеличился за первый квартал на 4,5% (или 270,3 млрд тенге) — до 6 трлн 303,1 млрд.

В пересчете на американскую валюту сложился больший прирост — на 5,6% ($883,1 млн), до $16 млрд 585,4 млн. А в годовом выражении объем этой части правительственного долга увеличился на 11,3% в тенговом эквиваленте, тогда как в долларовом произошло снижение на 6,8%, и опять-таки благодаря девальвации казахстанской валюты.

Но в отличие от Нацбанка, у которого весь долг внутренний, у правительства есть и внешний. В годовом выражении его объем увеличился на 4,6% (или $630,4 млн) — до $14 млрд 315 млн. Что и не удивительно, так как эта часть долга изначально формируется в инвалюте, и тут девальвация тенге никак не поможет. По этой же причине вполне естественным образом значительно вырос внешний правительственный долг и в тенговом эквиваленте – на 24,9% (или 1 трлн 84,4 млрд тенге) — до 5 трлн 440,3 млрд тенге.

Влияние курса доллара

Справедливости ради отметим, что в этом году правительству удалось добиться снижения этой части своего долга на 2,5% по итогам первого квартала при подсчетах в американской валюте и 3,6% — в национальной.

Однако общий объем государственного долга с начала текущего года все же вырос на 2,2% — до 15 трлн 724,1 млрд тенге по состоянию на 1 апреля, или на 3,3% в долларовом эквиваленте — до $41 млрд 374,8 млн. При сравнении же с прошлогодними данными на ту же дату выясняется, что в тенговом эквиваленте сложилось увеличение на 9,6%, тогда как при пересчете на американскую валюту произошло снижение на 8,2%.

Кроме того,

к величине госдолга в статистике минфина добавляется еще и гарантированный государством долг (613,5 млрд тенге, или $1 млрд 614,4 млн)

наряду с долгом по поручительствам государства (31,6 млрд тенге, или $83,2 млн). Но влияние этих компонентов на общую динамику невелико.

Государственный и гарантированный государством долг, долг по поручительствам государства РК  по состоянию на 1 апреля 2019 г.

Примечание:

1) Без учета взаимных требований (долга местных исполнительных органов перед правительством РК).

2) Оценка долга подлежит уточнению по завершению процесса формирования и сверки базы данных по долговым обязательствам местных исполнительных органов.

 Справочно: курс доллара США на 31 марта 2019 г. – 380,04  тенге

 Источник: Министерство финансов РК, Национальный банк РК

Как вывод наличных тенге с рынка влияет на госдолг Казахстана?